5G將承載人工智能、自動駕駛、VR/AR、無人機等應用開啟“萬物互聯(lián)”。ITU提出5G支持三大應用場景增強移動寬帶（eMBB）、海量機器類通信（mMTC）和超高可靠低時延通信（uRLLC）三大應用場景，滿足萬物互聯(lián)需求。5G技術作為新一代信息通信基礎設施，將承載人工智能、自動駕駛、VR/AR、無人機等應用，引領下一輪科技浪潮。

2019年運營商資本開始回升，5G將同時帶動信息產(chǎn)業(yè)與其他垂直行業(yè)發(fā)展。2019年三大運營商總資本開支預計為1945（移動計1585億），其中5G建設預計投入246億（移動取中位數(shù)86）。由于5G三大場景在技術上難度不同，標準制定在2019年年底完成，建設周期預計有5年。據(jù)中國信通院測算，5G在2020-2025年將拉動中國5G帶動中國數(shù)字經(jīng)濟增長15.2億元，其中信息產(chǎn)業(yè)增加值增加3.3萬億元，而帶動其他垂直產(chǎn)業(yè)（車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療）增加值增加11.9萬億元。

政策、運營商資本開支與下游應用需求驅(qū)動5G發(fā)展。5G作為新一代信息革命良機被各國寄予厚望，我國已經(jīng)將5G商用步伐作為2019年重點工作之一。運營商方面，4G成為運營商“現(xiàn)金?！睒I(yè)務支撐國內(nèi)三大運營商在2019年實現(xiàn)5G預商用，2020年5G實現(xiàn)大規(guī)模商用。全球移動數(shù)據(jù)業(yè)務流量出現(xiàn)爆炸式增長，4G承載能力不足，亟需5G承載新應用的發(fā)展。

全球通信設備商為寡頭壟斷市場CR5超60%，貿(mào)易戰(zhàn)背景下三星成為新進入者。國內(nèi)設備商華為和中興在國際巨頭角逐中布局3G，4G時代逐步興起，與諾基亞、愛立信形成四足鼎立格局。在中美貿(mào)易摩擦背景下，三星成為設備商中新進入者。從目前5G訂單來看，華為5G基站出貨量超過10萬，三星主要供貨韓國電信運營商，在5G市場份額逐步擴大。

目前5G處于建設期，受到5G網(wǎng)絡架構變革上游行業(yè)將重塑。5G上游主要包括無線設備、傳輸設備；中游主要是運營商；下游包括終端設備及一些應用廠商。目前5G處于建設期，上游行業(yè)受到5G網(wǎng)絡架構變革行業(yè)將重塑，無線側由于RRU結構變革推動天線和射頻模塊核心部件升級；傳輸側由于網(wǎng)絡架構變?yōu)榍爸泻髠?，提升光器件用量?/p>

風險提示：中美貿(mào)易摩擦風險，5G進展不及預期